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• eBook-Kapitel aus dem Buch Compliance für geschlossene Fonds

  Risiken bei der Emission geschlossener Fonds aufgrund aufsichtsrechtlicher Regularien

  Gero Maas

  …............................................................................................................ 104 2 Auswirkungen Risikopotentiale.............................................................................. 106 2.1 Allgemein… …12.12.2011. 2 Regierungsentwurf für ein Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie 2011/61/EU über die Ver- walter alternativer Investmentfonds… …Maas 2 Auswirkungen Risikopotentiale Der Sinn für eine Geschäftsorganisation unter Compliance-Aspekten ergibt sich aus Reputationsinteressen. Dem… …, Begr. RegE FinAnlVer- mAnlG, S. 1. 13 Finanztest, 12/2012, S. 22 ff. 2 Auswirkungen Risikopotentiale 107 Maas Aufsicht erreicht. Das Vertrauen… …Emission der Anteile am Fonds. Beteiligungen an Unternehmen im Sinne einer Vermögensan- lage nach § 1 Abs. 2 VermAnlG, die als Blind-Pool strukturiert… …§ 1, S. 365f. 19 Vgl. Köndgen in Berger/Steck/Lübbehüsen, InvG, § 1 Rn. 6, 11 ff. und 19. 20 BR-Drs. 791/12, 365, Begr. zu § 1 Abs. 1. 2… …bei der Publikums-KG durch Einrichtung eines Beirats, S. 165. 32 BaFin-RdSchr. 14/2008 (WA) I 4a). 33 BR-Drs. 791/12, S. 371, Begr. zu § 2 Abs. 1… …. 2 Auswirkungen Risikopotentiale 111 Maas der einzelnen Investoren anzulegen34. Einige Formen der Investmentclubs bzw. Direktinvestitionen in… …Vermögensanlagen nach § 1 Abs. 2 Verm- AnlG angebotenen kollektiven Kapitalanlagen könnten abhängig von der Ver- tragsgestaltung z. B. „Bürgersolaranlagen“… …1 Rn. 16. 38 BR-Drs. 791/12, S. 371 Begr. zu § 2 Abs. 1. 39 BR-Drs. 791/12, S. 563, Begr. zu Art. 11 Nr. 1 a). 112 6. Risiken bei der Emission…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Compliance für geschlossene Fonds

  Zweitmarkthandel im Wandel der Zeit

  Dr. Thomas Ledermann, Sven Marxsen

  ….......................................................................................................... 166 2 Rahmenbedingungen vor dem 1. Juni 2012........................................................... 167 2.1 Vom Steuerspar- zum Renditemodell… …Zweitmarkthandel ............................................... 172 3.1.1 Anlagevermittlung (§ 1 Absatz 1a Satz 2 Nr. 1 KWG) und Abschlussvermittlung (§ 1 Absatz… …1a Satz 2 Nr. 2 KWG) ....................... 172 3.1.2 Anlageberatung… …................................................................................. 174 3.1.3 Betrieb eines Multilateralen Handelssystems ( § 1 Absatz 1a Satz 2 Ziffer 1b KWG)… …Kapitalmarktrecht, RdNr. 4. 2 Rahmenbedingungen vor dem 1. Juni 2012 167 Ledermann · Marxsen 2 Rahmenbedingungen vor dem 1. Juni 2012 2.1 Vom Steuerspar-… …. 2 Nowak/Becker, in die bank, 3.2005, S. 16 (S. 18). 2 Rahmenbedingungen vor dem 1. Juni 2012 169 Ledermann · Marxsen 2.4.1… …1 VerkProspG bedeuten und somit der Prospektpflicht unterliegen3. Auf- grund der Ausnahmevorschrift des § 8f Absatz 2 Nr. 9 VerkProspG, die zum 1… …gleichlautenden Befreiungstatbestand enthält heute § 2 Nr. 9 VermAnlG. 5 Auslegungsschreiben der BaFin zur Prospektpflicht für Vermögensanlagen-Verkaufs-… …prospekte v. 30.6.2005, Ziff. 2, abrufbar unter www. bafin.de. 2 Rahmenbedingungen vor dem 1. Juni 2012 171 Ledermann · Marxsen 2.5.3 Gewerberecht… …von den Marktakteuren im Zusammenhang mit Zweitmarktgeschäften erbracht werden, werden regelmäßig als Anlage- (§ 1 Ab- satz 1a Satz 2 Nr. 1 KWG)…

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  Compliance Tools für geschlossene Fonds – Aufbau, Inhalt, Implementierung

  Dr. Ludger C. Verfürth

  ….................................................................... 89 2 Compliance für geschlossene Fonds: Gesetzliche Grundlagen ................................ 90 2.1 Situation vor der AIFM-Richtlinie… …Anleh- 1 Dazu näher unten Abschnitt 2.2.1. 2 Dazu näher unten Abschnitt 2.2.2 und 2.2.3. 3 So genannte… …Einrichtung von Compliance Systemen im Unter- nehmensbereich bestehen allgemein für Aktiengesellschaften über die Regelung in § 91 Abs. 2 AktG. Nach § 91 Abs… …. 2 AktG hat „Der Vorstand ... geeignete Maß- nahmen zu treffen, insbesondere ein Überwachungssystem einzurichten, damit den Fort- bestand der… …Einführung: Compliance Systeme 89 Verfürth § 33 Abs. 1 Satz 2 Nr. 1 WpHG i.V.m. § 25a KWG. Hiernach muss das Wertpa- pierdienstleistungsunternehmen „die… …und 27 der Investment-Verhaltens- und Organisations- verordnung (InvVerOV). Hierbei enthalten §§ 9 (insbesondere Abs. 2 Nr. 4) und 9a InvG die… …System (2) – Risikoermittlungspflicht, CCZ 2012, 86 ff. 18 BA 54-FR 2210–2012/0002 vom 14.12.2012. 90 5. Compliance Tools für geschlossene Fonds –… …werden. 2 Compliance für geschlossene Fonds: Gesetzliche Grundlagen Die AIFM-Richtlinie hat für die Anforderung an die Compliance bei geschlosse- nen… …, Seite 614 und Medienerlass vom 23.02.2001, BStBl. 2001 I, Seite 175. 2 Compliance für geschlossene Fonds: Gesetzliche Grundlagen 91 Verfürth… …1043 ff. 24 § 1 Abs. 1a Satz 2 Nr. 10 KWG sowie dazu BaFin-Merkblatt – Hinweise zum Tatbestand des Finanzierungsleasings vom 19.01.2009. 25 § 1 Abs…

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  Compliancefragestellungen bei geschlossenen Fonds

  Philip Steinkopff

  …Steinkopff 2. Compliancefragestellungen bei geschlossenen Fonds Philip Steinkopff Inhalt 1 Grundsätzliche Compliancefragestellungen aus… …der Sicht eines Fondsanalysten ....... 28 2 Compliancefragestellungen im Lebenszyklus des Fonds ........................................ 29 2.1… ….................................................................................. 42 Keywords: Asset Management, Fondsgeschäftsführung, Performance Fees, Pau- schalvergütungen, Zweitmarkt 28 2. Compliancefragestellungen bei… …Betriebsergebnis der Fondsgesell- schaft, wohingegen die Ausschüttungen für die Anleger ausschließlich vom Be- triebsergebnis abhängig sind. 2… …Compliancefragestellungen im Lebenszyklus des Fonds 29 Steinkopff 2. Sofern aus betriebswirtschaftlichen Gründen die Vergütungen für die o.g. Manager nicht gezahlt… …Vertriebspartner selbst gefordert, hierauf ein zusätzliches Augenmerk zu legen. 2 Compliancefragestellungen im Lebenszyklus des Fonds Um letztendlich dem… …formulierten Gedanken die individuellen rechtlichen Re- gelungen der Fonds auf jeder Stufe des Lebenszyklus‘ separat geprüft werden. 30 2… …ursacht die Erfassung von Zeichnungsscheinen wirklich? 2. Bei der laufenden Vergütung des Treuhänders ist die Höhe der Gebühren- steigerung zu… …ligten Unternehmen anfällt und darüber hinaus eine quotale Vergütungsstruktur greift. 2 Compliancefragestellungen im Lebenszyklus des Fonds 31… …bzw. über nicht offengelegte Zwischengewinne sinniert. 32 2. Compliancefragestellungen bei geschlossenen Fonds Steinkopff 2.1.3…

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  Die Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds – AIFM-Richtlinie

  Dr. Oliver Zander

  …AIFM-Richtlinie ............................................................................. 43 2 Ziele der AIFM-Richtlinie… …(Kapital- anlagegesetzbuch – KAGB)6 verweist bei ausfüllungsbedürftigen Rechtsbegriffen auf diese noch zu erlassenden Level II Verordnungen. 2 Ziele der… …investieren.8 Ge- schlossene Fonds werden von dieser Richtlinie nicht erfasst. Auch durch die 2 Bericht von… …. 2010 Nr. L 269 S. 27. 8 Weitnauer, BKR 2011, 143, 144. 2 Ziele der AIFM-Richtlinie 45 Zander Richtlinie 2004/39/EG vom 21. 4. 2004 über Märkte… …30.4.2009, S. 2, abrufbar im Internet unter http://ec.europa.eu/internal_market/investment/docs/ alternative_investments/fund_managers_proposal_de.pdf… …AIFM-RL. 17 7. Erwägungsgrund; ausführlich dazu Krause/Klebeck BB 2012, 2063. 18 Art. 2 Abs. 3 a) AIFM-RL. Eher kryptisch die Formulierung im 8… …operativ tätige Unternehmen außerhalb des Finanzsektors von der Regulierung aus- genommen sind. 19 Art. 3 Abs. 2 AIFM-RL. 20 Art. 3 Abs. 3 AIFM-RL – zur… …könnte also der persönlich haftende Gesellschafter zugleich 21 Art. 2 Abs. 6 Entwurf Level II VO. 22… …rechtsgeschäftlich übertragenen Geschäftsführungs- funktion als ein externer AIFM anzusehen, Weitnauer BKR 2011, 143, 144. 26 Art. 5 AIFM-RL. 27 Art. 6 Abs. 2 und 3… …ansonsten von der nationalen Aufsichtsbehörde wieder entzogen werden könnte.34 2. Interne Organisation AIFM müssen darlegen, dass sie über ausreichende…

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  Aufbau und Struktur einer angemessenen Compliance-Organisation im Umfeld eines Fondsinitiators mit Schwerpunkt Immobilien

  Andreas Marbeiter

  ….. ...................................................................... 64 2 Was kann dies für die Ausgestaltung einer Compliance-Organisation konkret bedeuten? ……………………………………… …von § 7 Abs. 2 Nr. 1, 3 und 4 InvG erbringen, mit der Maßgabe, dass 2 Was kann dies für die Ausgestaltung einer Compliance-Organisation konkret… …Mindestanforderungen an das Ri- sikomanagement für Investmentgesellschaften (InvMaRisk) vom 30. Juni 2010, b) die Anforderungen in BT 2, BT 3, BT 4 und BT 6 Anwendung… …finden, soweit die entsprechenden Regelungen der §§ 31 ff. WpHG über § 5 Abs. 3 InvG gelten.“1 2 Was kann dies für die Ausgestaltung einer… …. Organisatorische Anforderungen und Aufgaben der Compliance-Funktion nach KAGB, (Inv)MaRisk, WpHG etc. 2. Stellung der Compliance-Funktion – Beschreibung der… …(Einheit 2) − Definition von Prüfungshandlungen zur Überwachung auf Einhaltung der Standards (Einheit 3) Es ist nicht zwingend erforderlich, dass die… …Vollständigkeit aller definierten In- halte gem. Einheit 2 und 3 des CMS vor dem Hintergrund aller einzuhaltenden Regelungen (gesetzliche wie freiwillig… …Entwicklung, Umsetzung, Vertrieb und Management der aufgelegten Produkte Einheit 2: − Instrumente für die Kontrolle auf Einhaltung der Produktstandards… …Geschäftsleben längst kein Kavaliersdelikt mehr darstellt und ne- 2 UK Bribery Act vom 01. Juli 2011. 3… …Ausgestaltungsmöglichkeiten sowie die Rolle der Compliance-Funktion (gem. Einheit 2) bietet hier das neue Modul 8.2 der MaComp, welches sich mit dem Führen von Zuwendungs-…

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  Vertriebs-Compliance für geschlossene Fonds/Vermögensanlagen oder eine etwas andere Art der Synopse

  Hartmut Renz

  …grundsätzlichen Aufgaben der Compliance-Funktion .......................................... 150 2 Was ist neu im WpHG beim Thema Vermögensanlagen… …30/2012, S. 1416 ff. 2 Vgl. hierzu Dr.Hilger von Livonius und Dr. Philipp Riedl „Grauer Kapitalmarkt unter Auf- sicht“ in Deutscher AnwaltSpiegel Spezial… …Berichtspflicht gegenüber Geschäftsleitung und Aufsichtsorgan. 2 Was ist neu im WpHG beim Thema Vermögens- anlagen Bekannt ist, dass es sich bei geschlossenen… …Finanzinstrumenten. Finanzinstrumente sind dabei in § 2 WpHG legal definiert, darunter fallen z. B. Zertifikate, offene Fonds und weitere Wertpapiere. Da… …. Hilger von Livonius und Dr. Philipp Riedl „Grauer Kapitalmarkt unter Auf- sicht“ in Deutscher AnwaltSpiegel Spezial, April 2012, S. 24 f. 2 Was ist… …von Livonius und Dr. Philipp Riedl „Grauer Kapitalmarkt unter Auf- sicht“ in Deutscher AnwaltSpiegel Spezial, April 2012, S. 24 f. 2 Was ist neu… …rechtzeitig vor Abschluss eines Geschäfts Informationsblätter über die jeweiligen Finanzan- 2 Was ist neu im WpHG beim Thema Vermögensanlagen 157 Renz… …Anleger unverzüglich nach Ab- schluss der Beratung und vor Abschluss eines Geschäftes in Papierform oder auf 2 Was ist neu im WpHG beim Thema… …Interessenkonflikt sind die von Dritten gewährten Anreize zusätz- lich zu der Vergütung/der Provision. 2 Was ist neu im WpHG beim Thema Vermögensanlagen 161…

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  Vertrauen, Reputation und Compliance Management bei geschlossenen Fonds

  Prof. Dr. Lars Jäger

  …........................................................................................................... 2 2 Grundlagen Compliance ...................................................................................... 3 2.1 Begriff der Compliance… …überholt oder hinfällig sein. 2 1. Vertrauen, Reputation und Compliance Management bei geschlossenen Fonds Jäger 4.5 Vertrauen, Reputation und… …. 2 Die Schätzungen der Verluste sind dabei immens. „Experten schätzen, dass deutsche Anleger durch Falschberatung jedes Jahr 30 bis 40 Milliarden… …Luxusvilla oder ein 20.000 Euro teures Mas- sagetherapiebecken für Schäfers Hund“. Bastian et al. (2013a), S. 1. 8 Vgl. Schuppan (2011). 2 Grundlagen… …zu beobachten sind, eingegangen wird. 2 Grundlagen Compliance 2.1 Begriff der Compliance Der Begriff Compliance13 steht sicher nicht für eine… …Wertemanagement, 2004, S. 203. 2 Grundlagen Compliance 5 Jäger Beim engen Begriff der Compliance – der jedoch sehr gebräuchlich ist – steht die Frage im… …. 28 Schönwitz (2013), S. 37. 2 Grundlagen Compliance 7 Jäger 2.2 Wirkung von Compliance Wenn man sich mit Compliance auseinandersetzt, so… …sowie Bastian et al. (2013a), S. 1. 53 Vgl. VGF (2012c), S. 2. 54 VGF (2012c), S. 10. Vgl auch VGF (2012d). 55 Auch kurz AIFM oder AIFMD (engl. für… …Management Systems wesentlich. Dazu gehören:69 1. Compliance-Kultur 2. Compliance-Ziele 3. Compliance-Risiken 4. Compliance-Programm…

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