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  KonTraG und andere Rechtsgrundlagen in Deutschland – Die strafrechtliche Sanktionierung gesellschaftsrechtlichen Ungehorsams: Ein Beitrag zum Verhältnis zwischen Straf- und Gesellschaftsrecht

  Dr. Thomas Münzenberg, Dr. Susanne Rückert

  …99 THOMAS MÜNZENBERG1 UND SUSANNE RÜCKERT2 1. Einführung… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 3.4.3 Bremer Vulkan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 1 Dr. Thomas Münzenberg, Rechtsanwalt aus… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139 KonTraG und andere Rechtsgrundlagen in Deutschland 101 1. Einführung Eigentlich ist es eine Binsenwahrheit: Unternehmerisches Handeln… …, Haftungsgefahren im Unternehmen, 1. Auflage 2004; Wissmann, Haftungsrisiken für Geschäftsführung und Aufsichts- ratsgremien, 1. Auflage 2004; Ek, Haftungsrisiken für… …Vorstand und Aufsichtsrat, 1. Auflage 2005; Achenbach/Ransiek, Handbuch Wirtschaftsstrafrecht, 1. Auflage 2004; Thümmel, Persönliche Haf- tung von Managern… …GG werden durch die §§ 1 und 2 StGB aufgegriffen. Damit regeln die §§ 1 und 2 StGB mit dem Gesetzlichkeitserfordernis eines der Hauptprinzipien des… …ihrer Begehung nach inländischem oder internationalem Recht nicht strafbar war.“ 11 Eser in Schönke/Schröder, StGB, § 1, Rdnr. 6 und Fischer, StGB, § 1… …, Rdnr. 2, jeweils m.w.N. 12 Fischer, StGB, § 1, Rdnr. 1. Thomas Münzenberg und Susanne Rückert 104 keit des Lebens Rechnung tragen, weswegen es in… …, 114; 73, 206, 234; 75, 342; 77, 382; 92, 1, 13ff. 15 Höffner, Zivilrechtliche Haftung und strafrechtliche Verantwortung des GmbH-Geschäftsführers bei… …Insolvenzverschleppung, Strafrechtliche Abhandlungen Band 150, 2003, Seite 78, m.w.N. 16 BVerfGE 39, 1, 47. KonTraG und andere Rechtsgrundlagen in Deutschland 105 der…

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  Strukturierung des unternehmerischen Risikomanagements – Bausteine eines Risikomanagement-Prozesses

  Prof. Ulrich Hommel, Prof. Dr. Wilhelm K. Kross, Dr. Gunnar Pritsch

  …63 ULRICH HOMMEL, WILHELM K. KROSS UND GUNNAR PRITSCH 1. Die Bedeutung finanzieller Risiken aus Sicht der Industrie- und Handelsunternehmen… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94 Strukturierung des unternehmerischen Risikomanagements 65 1. Die Bedeutung finanzieller Risiken aus Sicht der Industrie- und… …Technologierisiken Lohnpreisrisiken Transportrisiken Wettbewerbsrisiken … Politische Risiken Umweltrisiken Rechtliche Risiken Operative Risiken … Abbildung 1… …ƒ Analytische Horizonte geprägt von Kurzfristigkeit (1 Tag vs. 1 Jahr vs. Lebenszyklus vs. Unternehmensstrategie) ƒ Kein Mindeststandard für… …effektiven Risiko- steuerung ergibt. Ziel des Finanzrisikomanagements ist somit die Entflechtung die- 1 Siehe Gleißner, W./Wolfrum, M. (2008)…

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  Normen und Standards im Risikomanagement – Anwendbarkeit und Nutzen von ISO 31000, ONR 49000ff. und COSO ERM

  Prof. Dr. Roland Franz Erben

  …143 ROLAND FRANZ ERBEN 1 Grundlagen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 1.1… …Risikomanagement – Anwendbarkeit und Nutzen von ISO 31000, ONR 49000ff. und COSO ERM Roland Franz Erben 144 1. Grundlagen Sollten jemals Zweifel an der… …„Standard“ verwendet werden. In der Literatur und den einzelnen nachfolgend betrachteten Regelwerken 1 Vgl. Erben, R. F.: (2008): Risk Management Standards –… …Kriterium lassen sich die folgenden drei Haupttypen unterscheiden:4 1. Risikospezifische Standards: Risikospezifische Standards zielen auf eine be- stimmte… …, Document No. NA 095-04-02 N 0007, Genf, 22. Juni 2005, S. 1. 6 Vgl. International Organization for Standardization (ISO) [Hrsg.] (2009): Risk management –… …auch Abbildung 1 auf Seite 149): – Grundsätze des Risikomanagements („Principles for managing risk“) – Rahmenbedingungen für das Risikomanagement… …Management [Hrsg.] (2005): Terms of Reference as adopted by the ISO/TMB, Document No. NA 095-04-02 N 0007, Genf, 22. Juni 2005, S. 1. 9 Vgl… …[Hrsg.] (2009): Risk manage- ment – Principles and guidelines, International Standard 31000:2009, Genf 2009, S. vii. Abbildung 1: Hauptbestandteile der… …eines solchen Rahmenwerkes nennt die ISO 31000 die folgenden Bereiche:12 1. Mandate and commitment (Mandat und Bekenntnis zum Risikomanage- ment): Ein… …Komponenten bzw. Schritte. 1. Communication and consultation (Kommunikation und Beratung/Unter- stützung/Informationsaustausch): Die Kommunikation und die…

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  Die neuen Risikomanagement-Normen ISO 31000 und ONR 49000:2010

  Dr. Bruno Brühwiler

  …175 BRUNO BRÜHWILER1 1. Standardisierung im Risikomanagement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 1.1 Einstieg… …. . . . . . . . . . . . . . . 186 Literatur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 1 Dr. Bruno Brühwiler ist… …Führungsaufgabe“ (Haupt Verlag, Bern, Stuttgart, Wien 2011). Die neuen Risikomanagement-Normen ISO 31000 und ONR 49000:2010 Bruno Brühwiler 176 1… …. Abbildung 1: COSO Enterprise Risk Management Framework Start Ende Tragbar ? Ja Nein Rahmenbedingungen Risiken identifizieren Risiken analysieren…

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  Risiko- und Performancemaße

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …189 WERNER GLEIßNER UND MARCO WOLFRUM 1 Der Zusammenhang zwischen Risiko- und Performancemaßen . . . . . . . . 190 2 Risikomaße… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202 Quellenverzeichnis sowie weiterführende Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . 203 1 In Anlehnung an: Gleißner, W./Wolfrum, M. (2009)… …Performancemaße1 Werner Gleißner und Marco Wolfrum 190 1. Risiko- und Performancemaße: Grundlagen und Zusammenhänge Die Berechnung von Risikomaßen ist eine… …: (PS 1) Nichtnegativität: R(X) � 0 (PS 2) Positive Homogenität: R(cX) = cR(X) für c�0 (PS 3) Subadditivität: R(X + Y) R(X) + R(Y) für alle X und Y (PS… …(zweiseitige) Ri- sikomaße relativ zur Zielgröße Erwartungswert gemeint sind. Aus den Axiomen 9 Vgl. hierzu die beiden Risikokonzeptualisierungen (Typ 1 und Typ… …Entscheidungsalternativen wie beispielsweise von Strategien oder Investitionsprojekte ist es erforderlich, Risiken und erwartete Erträge abzuwägen, wie die Abbildung 1 zeigt… …erwartete Rendite! Abbildung 1: Rendite und Risiko Risiko- und Performancemaße 199 lassen sich unterschiedliche Möglichkeiten realisieren, Barwerte… …LPM-Risikomaßen. Derartige Performancekennzahlen werden bezeichnet als Return to Shortfall (RTS) Kennzahlen.22 , RTS 1 bezieht dabei die Überschussrendite auf… …Lower partial moment of order 1 Shadwick and Keating (2002) 2 Sortino and Van der Meer (1991) 2 Sortino, Van der Meer, and Plantinga (1999) 3 Kaplan… …(t = 1, . . . , T) and T as number of months; rf = (constant) risk-free interest rate; σi = standard deviation, equal to ; LPMin = lower partial…

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  Varianz-Kovarianz-Modell, Historische Simulation und Monte-Carlo-Simulation

  Dr. Peter Hager

  …227 PETER HAGER 1. Der Delta-Normal-Ansatz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 2. Der… …. . . . . . . . . . . . . 245 Varianz-Kovarianz-Modell, Historische Simulation und Monte-Carlo-Simulation P. Hager 228 1. Der Delta-Normal-Ansatz1 Die Aggregation… …50.000 Beschäftigten macht dieser Zuwachs nur 1 % aus, während es in dem oben genannten Beispiel ganze 50 % sind (= 1.000 + 500). Relative Kennzahlen sind… …sein Ausgangsniveau wieder erreicht. Relativ betrachtet steht aber dem Zu- wachs von 50 % nun ein Rückgang von 33 % (=1.000/1.500 – 1) gegenüber und in… …Anwendung von logarithmierten Veränderungen, die in der wissenschaftlichen Literatur den Stan- dard für die Messung von Marktpreisänderungen bilden. 1 Vgl… …beiden Risikofaktoren wird implizit eine Korrelation von 1 angenom- men. Jedoch schwankt die Korrelation zwischen den beiden Risikofaktoren in der Historie… …um 0,1.7 Mit einer Korrelation unter 1 können Risikodiversifikationsef- fekte realisiert werden, die in der bisherigen Berechnung noch nicht betrachtet… …wurden. Die Korrelation zwischen den beiden Risikofaktoren kann mit Hilfe von Gleichung 1 berücksichtigt werden, welche an eine Formel aus dem… …Portfolio-Se- lection-Modell von Markowitz zur Berechnung des Portfoliorisikos im Zwei-An- lagen-Fall angelehnt ist.8 Gleichung 1: Bei Anwendung der Gleichung… …1 wird für den VaR1 der VaRKupfer, für den VaR2 der VaREUR/USD und für die Korrelation zwischen beiden k1,2 = 0,1 eingesetzt. Der korrelierte Value at…

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  Problemfelder der Risikoquantifizierung, Datenprobleme und Lösungsstrategien

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …247 WERNER GLEIßNER UND MARCO WOLFRUM1 1. Einführung und Problemstellung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248 2… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 1 Teilweise in Anlehnung an Gleißner, W. (2004): Die Aggregation von Risiken im Kontext der Unter- nehmensplanung, in: ZfCM – Zeitschrift für… …: Klein, A. (Hrsg.): Risikomanagement und Risiko-Controlling, 1. Auflage 2011, Haufe, S. 205–222 und Gleißner, W. (2009): Metarisiken in der Praxis… …und Lösungsstrategien Werner Gleißner und Marco Wolfrum 248 1. Einführung und Problemstellung Unter Risikoquantifizierung versteht man die… …kann. Es lassen sich grundsätzlich zwei Arten der Unsicherheit unterscheiden:5 1. Risiko: Bei Entscheidungen unter Risiko sind zwar bestimmte relevante… …Risikoquantifizierung Im Hinblick auf den Informationsstand bei der Risikoquantifizierung lassen sich sechs (idealisierte) Typen unterscheiden: 1. Vollkommene… …erforderlich macht) und für jede der Wahrscheinlichkeitsverteilungen (1. Ordnung) besteht wiederum Unsicherheit über die Modellparameter, die hier auch wiederum… …Abbildung 1: Arten von Metarisiken Problemfelder der Risikoquantifizierung, Datenprobleme und Lösungsstrategien 253 scheidung. Auch bei dem Grad der… …Selected Process Effect Comments 1 Bounded Bernoulli Fast convergence „Easiest“ case 2 Unboun- ded Gaussian (Gerneral) Semi-fast convergence „Easy“ Case 3… …Normalverteilung. Im Falle einer Normalverteilung können die Quantile der Verteilung (d.h. die Verteilungsfunkti- on) dargestellt werden als (1) Qa(X) = F–1x (a) =…

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  Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement

  Prof. Dr. Arnd Wiedemann, Dr. Martin Horchler

  …267 ARND WIEDEMANN UND MARTIN HORCHLER1 1. Systematisierung immobilienspezifischer Risiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268 2. Discounted… …Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . 284 1 Vgl. Wiedemann, A./Horchler, M. (2008): Discounted-Cash-Flow-Verfahren im Immobilien-Portfo- liomanagement, in… …: Risiko Manager, 10/2008, S. 1, S. 8–16. Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement Arnd… …Wiedemann und Martin Horchler 268 1. Systematisierung immobilienspezifischer Risiken Die Immobilienbewertung und Risikoquantifizierung sind zentrales… …immobilienbezogenen Risiken zielgerecht erfasst wer- den. Stehen portfoliotheoretische Überlegungen im Vordergrund, bietet sich die in Abb. 1 vorgenommene… …Entwicklung von Zinsniveau und Wechselkursen Abbildung 1: Kategorisierung von Immobilienrisiken3 Arnd Wiedemann und Martin Horchler 270 kurzfristigen… …t T t 1 FCF PDCF (1 k) (1 k) = = + + + ¦ T T FCF (1 g )P (k g ) ∞ ∞ ⋅ + = − Arnd Wiedemann und Martin Horchler 272 tierungszins errechnet… …Excel ermittelt wurden, können Rundungsdifferenzen auftreten. T 2 T 1 T T 1 (FCF FCF FCF ) 3P k − − ⋅ + + = t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 t=7 t=8 t=9… …sichtigt. Unterstellt man für das Beispiel im schlechtesten Fall eine Inflationsrate von 1 %, eine Wachstumsrate der Instandhaltungsaufwendungen von 8 % und…

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  Katastrophenrisiken und Extremwerttheorie

  Prof. Dr. Dietmar Pfeifer

  …287 DIETMAR PFEIFER 1. Einleitung und Überblick . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288 2. Grundlagen… …Katastrophenrisiken und Extremwerttheorie Dietmar Pfeifer 288 1. Einleitung und Überblick Die jährlichen Schäden aus Naturkatastrophen wie Sturm (inklusive… …Berechnung des zugehörigen SCR (Solvency Capital Requirement) unter 1 Als „groß” werden nach Definition der Münchener Rück Naturkatastrophen bezeichnet, wenn… …1: Zeitliche Entwicklung der ökonomischen und versicherten Jahresschäden aus großen1 Natur- katastrophen mit Trends; Quelle: Münchener… …Zufallsvariablen U und V, die G und H als Verteilungs- funktion besitzen. 1 : N k k S X = =¦ 0 1 ( ) ( ) ( )nS n n P S z F z p p F z ∞ ∗ = ≤ = = +¦ z ∈\… …, . { } 0 1 1 10 ( ) ( ) n n S k n k k n kn P S z F z P N n X z p p P X z ∞ ∞ = = == § ·­ ½ § ·≤ = = = ≤ = + ≤® ¾¨ ¸ ¨ ¸¯ ¿ © ¹© ¹¦ ¦ ¦�* 0 1 ( )nn… …als voneinander unab- hängig angenommenen Ereignisfrequenzen sowie mit Xij, 1 i n, j�� die eben- falls als unabhängig angenommenen positiven… …, Abschnitt 3.4. 1 1 1 : iNn n i i ij i i j S S X = = = = =¦ ¦¦ 1,...,i n=, (Ereignis-Gesamtschaden, Scenario Loss) 1 : iN i ij j S X = =¦… …(Jahres-Gesamtschaden, Aggregate Loss). 1 2, ,..., 0nλ λ λ > X� 1 n i i i Q Qλλ = =¦� � 1 n i i λ λ = =¦� λ� { }: max |1i ij iM X j N= ≤ ≤ { }: max |1iM X i… …des Aggregate Loss be- trachtet, also die Funktionen , (Occurrence Loss Exceeding Probability, OEP) . { } ( ) ( )( )0 0 1 1 01 ( ) n n n n k n n…

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  Kreditausfallrisiko

  Dr. Steffi Höse, Prof. Dr. Stefan Huschens

  …305 STEFFI HÖSE UND STEFAN HUSCHENS 1. Einleitung… …weiterführende Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . 321 Kreditausfallrisiko Steffi Höse und Stefan Huschens 306 1. Einleitung Unter Ausfallrisiko wird… …verwendet. Es können auch künstliche 1 Im § 4 Abs. 2 Satz 2 SolvV heißt es dazu: „Adressenausfallrisiko ist das Risiko, dass eine natürliche oder juristische… …Probabilities: Assessing and Backtesting, in: The Jour- nal of Risk Model Validation 1, 2007, S. 3–26. 5 Vgl. Fahrmeir, L./Häußler, W./Tutz, G. (1996)… …Bernoulli-verteilte Zufallsvariable Ai, die Ausfallvariable genannt wird, beschrieben werden kann. Dabei bedeutet Ai = 1, dass der i-te Antragsteller ein… …Verfahren, 2. Aufl., Berlin 1996, S. 639–766, S. 723ff. zur Probit- und Logit-Regression. Kreditausfallrisiko 309 P(Ai = 1) = pi und P(Ai = 0) = 1 – pi… …wahrscheinlichkeit 0 < pi < 1 eines jeden Kreditnehmers i durch eine Linearkom- bination seiner beobachteten spezifischen Variablen (z.B. Antragsvariablen) erklärt… …, S./Karmann, A./Maltritz, D./Vogl, K. (2007): Country Default Probabilities: Asses- sing and Backtesting, in: The Journal of Risk Model Validation 1, 2007, S… …2006, S. 84ff. ¦ = = N i ii AvV 1 Steffi Höse und Stefan Huschens 312 lichkeit p ersetzt werden. Auf dieser Approximation beruht z.B. das… …. Kreditausfallrisiko 313 und die Varianz durch berechnen. Dabei gilt ρij = 1 für i = j und die Ausdrücke unter den Wurzelzeichen sind die Varianzen der…

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