Wertorientierte Begründung des unternehmerischen Risikomanagements

• Prof. Ulrich Hommel
• Dr. Gunnar Pritsch

Unternehmerisches Risikomanagement im Sinne von Risikovermeidung bzw. Exposure-Minderung ist aus Sicht der Anteilseigner nur dann sinnvoll, wenn dadurch der Marktwert des Eigenkapitals erh�ht werden kann. Der unmittelbare Nutzen eines aktiven Risikomanagements f�r die Gesamtheit der Anteilseigner ist eher gering einzustufen. Die Risikopr�ferenzen der einzelnen Anteilseigner leiten sich von dem Risikoprofil ihrer Portfolios ab und sind daher von heterogener Natur. Nur in Ausnahmef�llen ist zu erwarten, dass Anteilseigner im Kollektiv bestimmte Hedge-Transaktionen von der Unternehmensleitung einfordern. Die Erh�hung des Shareholder Value erfolgt letztlich mittelbar �ber eine vorteilhaftere Gestaltung der Vertragsbeziehungen mit anderen Stakeholder-Gruppen.

Seiten 935 - 950