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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko und Unternehmenswert: Am Beispiel der Bewertung einer M&A-Transaktion

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …845 WERNER GLEIßNER UND MARCO WOLFRUM1 1. Einführung und Problemstellung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 846 2… …der Bewertung einer M&A-Transaktion Werner Gleißner und Marco Wolfrum 846 1. Einführung und Problemstellung In der Bewertungspraxis von Private… …SÄ P E P R P W P r r ? i EXITP i( )' EXITR P i( )' EXITR P i( ) i( )i( )' EXIT EXIT EXIT R P R P W P = Werner Gleißner und Marco Wolfrum… …EBIT? ??= ? + ? ? , =?f t Tr ,z t Tr =? ,lfr t Tw =? k t TEBIT = k t TFK = Werner Gleißner und Marco Wolfrum 850 ergeben sich daher gerade dadurch… …Long-Term Interest Rates 2000 1981 1929 1901 1921 24.901966 Z? Werner Gleißner und Marco Wolfrum 852 zwischen den zukünftigen Zahlungen und der… …Werner Gleißner und Marco Wolfrum 854 1. Anhand einer Szenariobetrachtung wird die Wahrscheinlichkeitsverteilung der möglichen Verkaufserlöse am Ende… …P= ? Werner Gleißner und Marco Wolfrum 856 Basierend auf der Risikomenge kann das Sicherheitsäquivalent des Endwerts er- mittelt werden. Der… …r P EKB r r ? ? ? i( ) ( ) * , ,1 EXIT Te EK p T E P P r = + Werner Gleißner und Marco Wolfrum 858 sierte Bewertung mit dem… …Betrieb, 1/ 2008, S. 38–47. k( )1 Tp pEKB Q EK? = ? Werner Gleißner und Marco Wolfrum 860 se jährlich konstant bei 2 % liegen, wobei sich die… …Berücksichtigung von Steuern wird vereinfachend abgesehen. Werner Gleißner und Marco Wolfrum 862 3. Simulation und Bewertung Ausgehend von dem (überschaubaren)…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risikoaggregationsmodell bei einer Matrixorganisation – am Beispiel der Hilti AG

  Dr. Werner Gleißner, Peter Jussel, Marco Wolfrum

  …869 WERNER GLEIßNER, PETER JUSSEL UND MARCO WOLFRUM 1 Einleitung… …Risiken in das Modell aufgenommen. Abbildung 2: Zielgrößen des Modells Werner Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 874 3.3.1 Modellierung… …gegebenenfalls der Kleinschaden. Werner Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 876 Zusätzlich wird bei jedem Risiko angegeben, welcher Unternehmensbereich… …weiterführende Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . 876 Risikoaggregationsmodell bei einer Matrixorganisation – am Beispiel der Hilti AG Werner… …Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 870 1. Einleitung Erst durch eine Risikoaggregation, also die Zusammenfassung von Einzelrisiken zu einer… …erlauben zwar schon einmal eine erste grobe Annäherung an plausible Resultate, können aber nicht als Basis für Entscheidungen herangezogen werden. Werner… …Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 872 3.2 Grobstruktur Das Modell ist mehrstufig aufgebaut. Auf oberster Ebene steht die Hilti AG. Diese…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Die Organisation von Risikomanagementsystemen

  Dr. Werner Gleißner, Bernd P. Mott, Frank Romeike

  …563 WERNER GLEIßNER, BERND P. MOTT UND FRANK ROMEIKE 1. Das Berichtswesen… …, Kapitel 7-2.1, S. 1–27. Die Organisation von Risikomanagementsystemen1 Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 564 3. Die Integration von… …unnötiger bürokratischer Aufwand durchaus sehr konsequent vermeiden. Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 566 Klare Regelungen sparen viel… …. Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 568 – Festlegung von Schwellenwerten für die Berichtspflicht – Festlegung von angemessenen… …: Riskmanagement, Wiesbaden 1998. 5 Vgl. IDW EPS 340 Tz. 3.5. Abbildung 1: Zweistufigkeit eines Risikomanagementsystems Werner Gleißner, Bernd P. Mott und… …Funktion und Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 574 Verwaltung. Dadurch wird dem Grundsatz der Trennung von Funktion und Über- wachung in… …, M./Gundert, M. (1998): Einführung von Risikomanagementsystemen, in: Der Betrieb, Heft 48, 51. Jg., 1998, S. 2378. Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank… …des zentralen Risikocontrollings umge- setzt werden. Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 578 Für die Organisation des dezentralen… …Abbildung 2: Aufgaben des Risikocontrollings Werner Gleißner, Bernd P. Mott und Frank Romeike 582 2.3 Das Berichtswesen Der im Rahmen eines… …erfolgreich umsetzen – Praxisleitfaden für das Risi- komanagement in Versicherungen, 2. Auflage, Berlin 2011, S. 133ff. Werner Gleißner, Bernd P. Mott und…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Krisenbewältigung mit Risikomanagement

  Prüfung des Risikomanagements

  Prof. Dr. Werner Glei�ner, Ralf Kimpel

  …127 Prüfung des Risikomanagements Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Vorbemerkungen Die Anforderungen an das Risikomanagement haben sich… …. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Die Prüfung des Risikomanagements nach DIIR RS Nr. 2 Das Risikomanagement, speziell das Risikofrüherkennungssystem… …Risikoberichterstattung und ­kommunikation 130 Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Die interne Revision hat Angemessenheit und Wirksamkeit der Maßnahmen und… …. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Weiter heißt es in RZ 58: „Die Risikoquantifizierung ist die Beschreibung von Risiken mittels einer geeigne- ten… …Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel 9. Die Einbeziehung anderer Managementsysteme, z. B. des Controllings, in die Prüfung des Risikomanagements… …zum Umgang mit Datenproblemen bei der Risikoquantifizierung. 11 Vgl. Gleißner, 2014. 136 Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Abbildung 2… …Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Für die Quantifizierung der Risikotragfähigkeit benötigt man geeignete15 Kennzah­ len. So kann man die… …erreicht, so kann ein insgesamt positives Urteil zur Wirksamkeit des Risiko­ 140 Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel managementsystems unterstützt… …. 142 Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Literaturverzeichnis Berger, T./Gleißner, W.: Risikosituation und Stand des Risikomanagements aus Sicht… …ger, 18/2011, S. 1, 6–15. 144 Prof. Dr. Werner Gleißner, Ralf Kimpel Graumann, M.: Die angemessene Informationsgrundlage bei Entscheidung, in WISU…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Krisenbewältigung mit Risikomanagement

  Robuste Strategien oder optimale Anpassung und Effizienz? oder Wie überlebt man disruptive Innovationen und Wirtschaftskrisen?

  Prof. Dr. Werner Glei�ner

  …. Werner Gleißner 1. Robuste Unternehmen, Strategie und strategisches Risikomanagement: ein Überblick Der Beitrag erläutert, warum manche Unternehmen… …, zu typischen makroökonomischen Krisentypen. 26 Prof. Dr. Werner Gleißner und den Erfolg des Unternehmens auch bei technologischen Umbrüchen, wie… …(BBB). 11 Kapitalumschlag = Umsatz geteilt durch Capital Employed (Kapitaleinsatz CE). 28 Prof. Dr. Werner Gleißner Die etwa gleich große und in der… …´ , also a) Star AG: 12025% 15 2 Mio Mio´ = b) Lazy GmbH: 12020% 20 1,2 Mio Mio´ = . 13 Vgl. Gleißner 2006. 30 Prof. Dr. Werner Gleißner… …. Dr. Werner Gleißner Abbildung 2: Die Änderung der strategischen Positionen in Folge „Digitalisierung“ (Quelle: Gleißner 2020, S. 12) Solche „robusten… …Prof. Dr. Werner Gleißner ihrer Auswertung (z. B. neuronaler Netze) ebnet den Weg zur Anwendung von „künst­ licher Intelligenz“. All diese Trends führen… …, 27 Siehe Christensen 2016 und Christensen/Raynor 2013. 28 Hamel 1996. 36 Prof. Dr. Werner Gleißner ? Konzentration in der Branche zur Nutzung von… …. Anpassungsfähigkeiten, siehe Richter 2019 zu Capability Based View. 38 Prof. Dr. Werner Gleißner men nicht zu sehr in Abhängigkeit gerät. Das Unternehmen gestaltet… …Darstellung) 40 Prof. Dr. Werner Gleißner 4.2 Strategisches Risikomanagement und strategische Risikopositionen eines robusten Unternehmens46 Die… …: G le iß ne r 2 01 6, S . 6 9) 42 Prof. Dr. Werner Gleißner 5 Fazit und Handlungsempfehlungen Zusammengefasst bedeutet Zukunftssicherung…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Anforderungen und Grundlagen der Risikomanagement-IT-Systeme

  Dr. Werner Gleißner, Frank Romeike

  …803 WERNER GLEIßNER UND FRANK ROMEIKE1 1. Einleitung… …Risikomanagementinformationssystem Anforderungen und Grundlagen der Risikomanagement-IT-Systeme Werner Gleißner und Frank Romeike 804 1. Einleitung Traditionelle Planungs- und… …Informationen Werner Gleißner und Frank Romeike 806 2. Die IT-gestützte Umsetzung des Risikomanagements: Aufgaben im Überblick Immer mehr Unternehmen gehen… …Risikomatrix festgehalten. Für jedes in Abbildung 2: Prozessstruktur des Risikomanagements Werner Gleißner und Frank Romeike 808 der RM-Software neu… …gemessen an den Risikokosten (oder Wertbeitrags) optimal sind. So kann analysiert werden, ob beispielsweise die Werner Gleißner und Frank Romeike 810… …Informationen Werner Gleißner und Frank Romeike 812 Möchte man eine geeignete Software zur Unterstützung des Risikomanagements auswählen, sollte man sich… …Unternehmen, Loseblattsammlung, Augsburg 2001/2004. Werner Gleißner und Frank Romeike 814 wältigungs- Maßnahmen (beispielsweise Sprinklerung oder Hedging)… …ein RMIS aus betriebswirtschaftlicher, methodischer und technischer Sicht Werner Gleißner und Frank Romeike 816 risikoposition zu erhalten, die… …IT-Unterstützung des Risk Managements, in: Pastors, Peter M./PIKS [Hrsg.]: Risiken des Unternehmens, München und Mering 2002, S. 551–579 Werner Gleißner und Frank…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Risikoquantifizierung

  Probleme der Risikoquantifizierung und Lösungsstrategien

  Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …123 7. Probleme der Risikoquantifizierung und Lösungsstrategien Werner Gleißner und Marco Wolfrum 7.1. Einführung und Problemstellung Unter… …an Gleißner/Wolfrum, 2015 . 124 Werner Gleißner und Marco Wolfrum die Prüfung des Risikomanagementsystems durch die Interne Revision (Version 2.0… …Gleißner 1999 . 126 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Praxis nur zeitreihenanalytische Verfahren (z . B . ARIMA-Modelle51) zur Prognose eingesetzt… …, wie viele Daten dazu vorliegen müssen . Man muss sich aber auch fragen, ob mehr Informationen immer besser sind, oder ob es 128 Werner Gleißner… …In enger Anlehnung an Gleißner 2011b . 130 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Transparenz der Quantifizierung Beurteilt ein Fachexperte (aus dem… …. Gleißner/Grundmann 2008 . 132 Werner Gleißner und Marco Wolfrum heit ergibt sich dabei sowohl bei einer statistischen Auswertung vorhandener Daten… …Risikoquantifizierung Gleißner 2004b . 65 Siehe Kahneman/Tversky 1979 . Abbildung 43: Berücksichtigung von Extremereignissen 134 Werner Gleißner und Marco Wolfrum… …: Pareto-Verteilung mit Parametern a = 3 und b = 1 136 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Die Haupteigenschaft dieser Pareto-Verteilung, die sich in ihrer Struktur… …140 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Grundsätzlich sind alle relevanten Risiken zu quantifizieren, da „nichtquantifizierte“ Risiken kaum adäquat im… …. 142 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Froot, K.; D. Scharfstein; J. Stein (Froot et al. 1993): Risk Management: Coordinating Corporate In-vestment…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Wertorientierte Unternehmensführung: Strategie, Planung und Risikomanagement verbinden

  Dr. Werner Gleißner

  …903 WERNER GLEIßNER 1. Einleitung und Überblick . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 904 2. Richtige… …verbinden Werner Gleißner 904 1. Einleitung und Überblick Die Idee einer wertorientierten Unternehmensführung basiert auf der Vorstellung, dass sich die… …Unternehmensführung gerade größerer börsennotierter Un- ternehmen erfordert. Werner Gleißner 906 Das Problem entsteht in einer unangemessenen Verbindung der Idee… …vollkommener Kapitalmärkte Werner Gleißner 908 unter Umständen Schwierigkeiten bei der Finanzierung mit Fremdkapital auslösen. Tatsächlich ist die… …: BewertungsPraktiker 2/2012, S. 4255 für ein Fallbeispiel: Bewertung der Rheinmetall AG basierend auf Ertragsrisiken statt Aktienkurs- schwankungen. Werner Gleißner… …Abbildung 3: Rendite und Risiko Werner Gleißner 912 Wertorientiertes Management zeichnet sich also durch seine Orientierung am langfristigen Erfolg und… …Werner Gleißner 914 4. Unternehmenswert und der Werttreiber „Kapitalkostensatz“ Im Folgenden werden der zentrale Erfolgsmaßstab „Unternehmenswert“ und… …: Unternehmenswert als diskontierter Cashflow 0 1 e t Mt t WACC fCFUnternehmenswert FK ( k ) ? = = ? + ¦ Werner Gleißner 916 Die Eigenkapitalkosten werden… …20.000.000 10.000.000 0 -10.000.000 -20.000.000 2000 2008 2012 Werner Gleißner 918 ternehmen verfolgt eine Strategie, die auch in Anbetracht der im… …Kapitalmarkt, Springer. 26 Vgl. Shleifer, A. (2000): Inefficient Markets, Oxford University Press, S. 34 und Walkshäusl (2012). Werner Gleißner 922 Ein Weg…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Unternehmensstrategie, Risikopolitik und „Robuste Unternehmen“: Kernfragen des strategischen Risikomanagements

  Dr. Werner Gleißner

  …713 WERNER GLEIßNER 1. Einleitung und Problemstellung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 714 2. Risikomanagement… …. Unternehmensstrategie, Risikopolitik und „Robuste Unternehmen“: Kernfragen des strategischen Risiko- managements1 Werner Gleißner 714 1. Einleitung und… …, Wiesbaden 2004. Werner Gleißner 716 zen sind, selbst zu erstellen. Die Fremdvergabe von Wertschöpfungsteilen bringt grundsätzlich den Vorteil, dass dabei… …. (2002): Wertorientierte Analyse der Unternehmensplanung auf Basis des Risiko- managements, in: Finanz Betrieb, 7/8 2002, S. 417–427. Werner Gleißner… …: Unternehmenswert, Rating und Risiko, in: WPg 14/2010, 63. Jg., S. 735–743. Werner Gleißner 720 guten Rating, vergleichsweise hohen Finanzierungsrahmen und… …. Taleb, N.N./Pilpel, A. (1997): Fooled by Randomness, Random House Trade Verlag, 2. Aufl. 1997. Werner Gleißner 724 langfristigen Erfolgssicherung… …Risikomanagements im Unternehmen, 2. Aufl., Vah- len, München 2011 Werner Gleißner 726 Gleißner, W. (2011): Wertorientierte Unternehmensführung und… …strategischen Risikomanagement, siehe Hermann, D. (1996): Strategisches Risikomanagement klei- nerer und mittlerer Unternehmen, Berlin, S. 103–105. Werner… …Gleißner 722 3.2 Unsicherheit erfordert „Robuste Unternehmen“ Abschließend soll der Versuch unternommen werden, einige Konsequenzen der…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Vernetzung von Risikomanagement und Controlling

  Risikotragfähigkeit unter Rating- und Covenants-Gesichtspunkten

  Werner Glei�ner, Marco Wolfrum

  …101 Risikotragfähigkeit unter Rating­ und Covenants­Gesichtspunkten Werner Gleißner und Marco Wolfrum 1 Einführung Ein wesentlicher Aspekt… …. 90 KonTraG: Kontroll- und Transparenzgesetz . 91 Siehe dazu Gleißner (2017c) . 92 Vgl . Gai / Vause (2004) . 102 Werner Gleißner und Marco Wolfrum… …nicht mehr gewährleistet sind (Unterschreiten eines z . B . B-Ratings) 104 Werner Gleißner und Marco Wolfrum Viele Unternehmen hoher Bonität haben… …potenzial (freie) Risiko- tragfähigkeit aggregierter Gesamt- risikoumfang Bezug zu p 108 Werner Gleißner und Marco Wolfrum der Risikotoleranz gerade… …(gewichteten) Durchschnitt zu bilden . 108 Exp ist die Exponentialfunktion: exp(x) = ex ? 2,71x . 110 Werner Gleißner und Marco Wolfrum ( ) 0,39 0,04% 1… …Risikoaggregationsmodelle . Sie erlauben es, durch eine geeig- 114 Werner Gleißner und Marco Wolfrum nete Kennzahl (KPI) die Relation von Gesamtrisikoumfang und… …abgeschätztes) für die Liquiditätssicherung notwendiges Mindest-Rating (bspw . Ratingnote: B) sichergestellt bleibt . 98 Vgl . Gleißner (2017b) . 106 Werner… …Gleißner und Marco Wolfrum 2 . Risikotragfähigkeit – Konzept 2: Die ( freie) Risikotragfähigkeit ist die Differenz zwischen dem Risikodeckungspotenzial99… …mathematische Lösung ist die Berechnung einer Umkehrfunktion notwendig (siehe dazu Gleißner / Leib brand / Ka ma rás / Helm / Ger king, 2011) . 112 Werner… …Gleißner und Marco Wolfrum eine Häufigkeitsverteilung für die Ratingprognose erstellt werden, also für jeden Si- mulationslauf das sich ergebende…

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